Setiap bisnis melakukan investasi jangka panjang, pada berbagai proyek dengan tujuan meraup keuntungan di tahun-tahun mendatang. Dari berbagai rencana, bisnis harus memilih satu yang menghasilkan hasil terbaik, dan pengembalian juga sesuai kebutuhan investor. Dengan cara ini, penganggaran modal digunakan yang merupakan proses memperkirakan dan memilih proyek investasi jangka panjang yang sejalan dengan tujuan dasar investor, yaitu maksimalisasi nilai.
IRR dan MIRR adalah dua teknik penganggaran modal yang mengukur daya tarik investasi. Ini biasanya membingungkan, tetapi ada garis tipis perbedaan di antara mereka, yang disajikan dalam artikel di bawah ini.
Grafik perbandingan
| Dasar untuk Perbandingan | IRR | MIRR |
|---|---|---|
| Berarti | IRR adalah metode penghitungan tingkat pengembalian dengan mempertimbangkan faktor-faktor internal, yaitu tidak termasuk biaya modal dan inflasi. | MIRR adalah teknik penganggaran modal, yang menghitung tingkat pengembalian menggunakan biaya modal dan digunakan untuk menentukan peringkat berbagai investasi dengan ukuran yang sama. |
| Apa itu? | Ini adalah tingkat di mana NPV sama dengan nol. | Ini adalah tingkat di mana NPV dari arus masuk terminal sama dengan arus keluar, yaitu investasi. |
| Anggapan | Arus kas proyek diinvestasikan kembali di IRR proyek sendiri. | Arus kas proyek diinvestasikan kembali dengan biaya modal. |
| Ketepatan | Rendah | Relatif tinggi |
Definisi IRR
Tingkat pengembalian internal, atau dikenal sebagai IRR, adalah tingkat diskonto yang membawa kesetaraan antara nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan dan pengeluaran modal awal. Ini didasarkan pada asumsi bahwa arus kas interim ada pada tingkat, mirip dengan proyek yang menghasilkannya. Di IRR, nilai sekarang bersih dari arus kas sama dengan nol dan indeks profitabilitas sama dengan satu.
Di bawah metode ini, teknik arus kas terdiskonto diikuti, yang mempertimbangkan nilai waktu dari uang. Ini adalah alat yang digunakan dalam penganggaran modal yang menentukan biaya dan profitabilitas proyek. Ini digunakan untuk memastikan kelayakan proyek dan merupakan faktor penuntun utama bagi investor dan lembaga keuangan.
Metode Trial and Error digunakan untuk menentukan tingkat pengembalian internal. Ini terutama digunakan untuk mengevaluasi proposal investasi, di mana perbandingan dibuat antara IRR dan tingkat cut off. Ketika IRR lebih besar dari cut-off rate, proposal diterima, sedangkan, ketika IRR lebih rendah dari cut-off rate, proposal ditolak.
Definisi MIRR
MIRR memperluas ke Tingkat Pengembalian Internal yang Dimodifikasi, adalah tingkat yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas masuk akhir dengan arus kas keluar awal (tahun nol). Ini tidak lain adalah peningkatan atas IRR konvensional dan mengatasi berbagai kekurangan seperti IRR ganda dihilangkan dan mengatasi masalah tingkat investasi ulang dan menghasilkan hasil, yang dalam rekonsiliasi dengan metode net present value.
Dalam teknik ini, arus kas interim, yaitu semua arus kas kecuali yang pertama, dibawa ke nilai terminal dengan bantuan tingkat pengembalian yang sesuai (biasanya biaya modal). Itu berarti aliran tertentu dari arus kas masuk dalam setahun terakhir.
Dalam MIRR, proposal investasi diterima, jika MIRR lebih besar dari tingkat pengembalian yang disyaratkan, yaitu tingkat cut-off dan ditolak jika tingkat lebih rendah dari tingkat cut-off.
Perbedaan Kunci Antara IRR dan MIRR
Poin-poin yang diberikan di bawah ini adalah substansial sejauh perbedaan antara IRR dan MIRR terkait:
- Internal Rate of Return atau IRR menyiratkan metode perhitungan tingkat diskonto dengan mempertimbangkan faktor-faktor internal, yaitu tidak termasuk biaya modal dan inflasi. Di sisi lain, MIRR menyinggung metode penganggaran modal, yang menghitung tingkat pengembalian dengan memperhitungkan biaya modal. Ini digunakan untuk menentukan peringkat berbagai investasi dengan ukuran yang sama.
- Tingkat pengembalian internal adalah tingkat bunga di mana NPV sama dengan nol. Sebaliknya, MIRR adalah tingkat pengembalian di mana NPV dari aliran masuk terminal sama dengan arus keluar, yaitu investasi.
- IRR didasarkan pada prinsip bahwa arus kas interim diinvestasikan kembali di IRR proyek. Tidak seperti, di bawah MIRR, arus kas terpisah dari arus kas awal diinvestasikan kembali pada tingkat pengembalian perusahaan.
- Keakuratan MIRR lebih dari IRR, karena MIRR mengukur tingkat pengembalian yang sebenarnya.
Kesimpulan
Kriteria keputusan dari kedua metode penganggaran modal adalah sama, tetapi MIRR menggambarkan laba yang lebih baik dibandingkan dengan IRR, karena dua alasan utama, yaitu pertama, investasi kembali arus kas dengan biaya modal secara praktis mungkin, dan kedua, banyak tingkat pengembalian tidak ada dalam kasus MIRR. Oleh karena itu, MIRR lebih baik dalam hal pengukuran tingkat pengembalian yang sebenarnya.
